Martín Redrado sobre pérdida de u$s1.000 millones del BCRA por oro: "Hubo un error de cálculo técnico"

Martín Redrado, expresidente del Banco Central (BCRA), se refirió a la pérdida de u$s1.023 millones revelada por la Auditoría General de la Nación (AGN) en contratos de derivados de oro. Redrado calificó la situación como un "error de cálculo técnico" y criticó el "criterio" de la gerencia del BCRA al establecer techos para la cotización del metal precioso. Según el economista, el manejo de activos internacionales debe ser "extremadamente conservador", priorizando la preservación del capital por encima de la lógica de un fondo de inversión.

El BCRA, por su parte, defendió sus operaciones, acusando a la AGN de "fines políticos" y señalando un resultado neto positivo de u$s2.505 millones en 2025 con sus tenencias de oro. La entidad explicó que este saldo se debió a la evolución del precio del activo y a operaciones de cobertura financiera. Sin embargo, Redrado puntualizó que la estructura de cobertura utilizada, conocida como "collar", comprometió al BCRA a vender a un nivel "mucho más bajo que el del mercado", en un contexto donde el potencial alcista del oro era evidente.

Redrado enfatizó la importancia de que el costo de la cobertura sea "neutro", es decir, que las ganancias potenciales en alzas compensen el costo del seguro contra caídas. La decisión de fijar un techo bajo en un mercado con tendencia alcista generó esta pérdida, que pone de manifiesto la fragilidad en la gestión de activos de reserva del país. Para la región, este tipo de operaciones y sus resultados tienen implicancias directas en la credibilidad de las políticas económicas y en la percepción de riesgo del país, afectando la confianza de inversores y la estabilidad financiera.