S&P 500: Nvidia y Apple concentran 15% de su peso histórico

El S&P 500, el principal índice bursátil de Wall Street, ha alcanzado un nivel de concentración histórica, con Nvidia y Apple representando aproximadamente el 15% de su ponderación total. Esta situación, sin precedentes, evoca comparaciones con la previa a la burbuja “puntocom” del año 2000, cuando Microsoft y General Electric sumaban el 9,1%. Al 24 de septiembre, Nvidia ostenta un 8,19% y Apple un 7,39%, sumando un 15,58% entre ambas. Este dominio de las tecnológicas se extiende, ya que entre las diez mayores ponderaciones del índice se encuentran también Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta, además de fabricantes de semiconductores como Broadcom y Micron. La única excepción notable es Tesla.

La metodología del índice, que pondera por capitalización bursátil, sumada al excepcional desempeño de ambas compañías –Nvidia con un crecimiento del 20,50% y Apple del 25% en lo que va del año–, explican esta concentración. Los analistas señalan que este fenómeno crea una “rueda que se retroalimenta sola”, donde el aumento del valor de estas empresas incrementa su peso en el índice, atrayendo aún más capital. En los últimos doce meses, Nvidia y Apple generaron conjuntamente US$321.810 millones, un 11% del total del S&P 500, reflejando las “mejores perspectivas futuras que el mercado descuenta”.

La preponderancia de Nvidia se debe a su rol casi exclusivo como proveedor de chips para inteligencia artificial, con expectativas de crecimiento del 70% en el próximo año. Apple, por su parte, es percibida como una tecnológica de “crecimiento estable” y un “refugio” ante las dudas sobre el elevado gasto en IA de otras compañías. Sin embargo, esta alta concentración representa un desafío para los inversores, ya que las diez principales tecnológicas ya suman cerca del 40% del índice, aumentando la volatilidad ante posibles correcciones. Si a alguna de estas gigantes le va mal, el impacto en el S&P 500 será significativamente mayor que en épocas de mayor diversificación.

A pesar de los riesgos inherentes a una menor diversificación, los expertos descartan una burbuja especulativa. Argumentan que Nvidia y Apple poseen “ganancias reales” y balances sólidos, a diferencia de episodios pasados donde los múltiplos de valuación estaban desvinculados de los resultados. Si bien el alto nivel actual amplifica ciertos riesgos, está respaldado por resultados extraordinarios y perspectivas positivas.

Para el inversor argentino, esta tendencia en el S&P 500 subraya la importancia de la diversificación global, incluso al invertir en fondos indexados. La volatilidad generada por la concentración en pocas empresas tecnológicas puede impactar indirectamente en las carteras locales que buscan exposición a mercados internacionales. Es crucial monitorear el desempeño de estas gigantes y considerar estrategias que mitiguen el riesgo de concentración, especialmente ante la creciente influencia de la inteligencia artificial en la economía global y la potencial repercusión en los commodities y las cadenas de valor argentinas.