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Moody's advierte sobre aumento del riesgo sistémico por créditos en dólares a empresas sin divisas
Moody's alertó que la flexibilización de préstamos en moneda extranjera para empresas sin ingresos en dólares amplía la exposición del sistema bancario local a riesgos cambiarios, lo que podría incrementar el riesgo crediticio sistémico a mediano y largo plazo.
- Moody's advierte sobre aumento del riesgo sistémico.
- Créditos en dólares para empresas sin divisas.
- Exposición bancaria a riesgos cambiarios.
- Depósitos en dólares crecieron al 29%.
- Impacto a mediano y largo plazo.
La agencia calificadora Moody's ha emitido una advertencia sobre los riesgos inherentes a la flexibilización de los créditos en dólares para empresas argentinas que no generan divisas. Esta medida, impulsada con el objetivo de estimular la actividad económica y la estabilidad cambiaria, se implementa en un contexto de notable crecimiento de los depósitos en moneda extranjera. Según el informe de Moody's, esta disposición aumenta la exposición del sistema bancario local a riesgos crediticios vinculados al tipo de cambio, especialmente a medida que el sector bancario se orienta hacia un modelo de negocios más tradicional.
El reporte señala que la medida llega tras una desaceleración en el crecimiento del crédito, que había experimentado una fuerte expansión durante 2024 y principios de 2025. La calidad de los activos bancarios mostró signos de deterioro, particularmente en carteras minoristas no garantizadas, aunque los préstamos corporativos mantuvieron solidez. Moody's anticipa que, si bien el impacto inmediato será marginal y los bancos mantendrán una gestión conservadora de la liquidez en dólares, la decisión incrementará el riesgo crediticio sistémico a mediano y largo plazo al permitir el acceso a créditos en moneda extranjera a un grupo más amplio de empresas sin cobertura natural en dólares.
La historia de devaluaciones en Argentina subraya los peligros del endeudamiento en moneda extranjera sin cobertura, que puede mermar la capacidad de pago en momentos de tensión económica. A pesar de un tope regulatorio del 15% sobre la exposición, un crecimiento sostenido de estos préstamos elevaría la vulnerabilidad de los bancos ante futuras crisis cambiarias. Se estima que la expansión se concentrará en sectores como el inmobiliario, construcción y automotriz, que tienen vínculos con el dólar, aunque su desempeño final dependerá de la economía local en pesos.
Los depósitos en moneda extranjera han crecido significativamente, representando aproximadamente el 29% del total de depósitos del sistema en agosto, casi el doble que en 2023. Con depósitos privados en dólares por USD 40.500 millones al 13 de agosto, el tope regulatorio permitiría una exposición de unos USD 6.100 millones. Sin embargo, Moody's considera poco probable que esta capacidad adicional se utilice plenamente en el corto plazo, dada la tendencia histórica de los bancos argentinos a mantener amplios colchones de liquidez en moneda extranjera ante la incertidumbre política y económica.
Esta noticia es crucial para inversores y empresarios argentinos, ya que Moody's señala un potencial aumento del riesgo sistémico en el sector bancario debido a la flexibilización de créditos en dólares. Es fundamental vigilar cómo evoluciona la exposición de los bancos a este tipo de préstamos y si las empresas que acceden a ellos cuentan con estrategias de cobertura adecuadas ante la volatilidad del tipo de cambio. La evolución de los depósitos en dólares y la liquidez del sistema bancario serán indicadores clave a seguir.
