Gobierno busca revertir malhumor social con desinflación y repunte del consumo; mercados anticipan disputa Milei vs. Kicillof en 2027

El Gobierno argentino enfrenta el desafío de revertir el creciente malhumor social, con la desinflación y el repunte del consumo como principales apuestas. Los índices de confianza del consumidor y gubernamental, elaborados por la Universidad Di Tella y Poliarquía, mostraron caídas del 5% y 12% respectivamente en abril, evidenciando una desaprobación a la gestión que preocupa a los inversores. Si bien las encuestas no detallan las causas específicas, se presume que el pico de inflación de 3,4% en marzo y la caída del poder adquisitivo de los salarios privados han sido factores determinantes, sumados a escándalos recientes.

Desde la perspectiva de los mercados, la atención se centra en la posibilidad de reelección de Javier Milei en 2027, ante la creciente imagen negativa del gobierno y la posibilidad de un ballotage con Axel Kicillof. Consultoras como LCG y IEB advierten sobre posibles "ruidos cambiarios y financieros" incluso con "abundancia de dólares", ya que la incertidumbre política parece pesar más que las garantías financieras obtenidas. La diferencia en las tasas de colocación de bonos a corto plazo en dólares, como el Bonar 2027 (5,16%) y el Bonar 2028 (8,77%), refleja esta prima de riesgo político.

El riesgo país, si bien se mantiene lejos de perforar los 500 puntos (cayendo de 612 a 580 en abril), no refleja la mejora observada en los índices de Wall Street. Los analistas coinciden en que la mejora del apoyo gubernamental dependerá del rebote de la actividad y los salarios, y la pregunta clave es si Milei logrará la reelección en 2027. Un factor a favor es que el escenario de una "crisis de tercer año" como la de Mauricio Macri parece descartado, apoyado en la buena cosecha gruesa y la próxima liquidación de divisas.