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Deuda en pesos: la estrategia del equipo económico para desactivar una "bomba" de vencimientos en la previa electoral del año próximo
El Tesoro profundizó su estrategia de extender la duration de su deuda en pesos, corriendo vencimientos hacia 2028 y 2029 para reducir el riesgo de refinanciamiento en un contexto electoral. La última licitación mostró una tasa de renovación superior al 102% y la colocación de instrumentos indexados que estiran plazos.
- Vencimientos de deuda en pesos extendidos hasta 2028 y 2029
- TIR de bonos CER 2028: 8,41%
- TIR de bonos duales 2029: 7,31%
- Renovación de deuda superior al 102%
- Aprovechamiento de liquidez en pesos
El equipo económico argentino ha intensificado su estrategia para gestionar la deuda en pesos, enfocándose en extender los plazos de vencimiento hasta 2028 y 2029. El objetivo principal es mitigar el riesgo de refinanciamiento en un contexto electoralmente sensible, particularmente en 2027. Esta táctica aprovecha la actual liquidez en pesos del sistema financiero para colocar deuda a plazos más largos y, en algunos casos, a tasas más favorables.
En la última licitación, se colocaron instrumentos indexados como bonos CER con vencimiento en septiembre de 2028 a una TIR de 8,41%, títulos TAMAR a agosto de 2028 con un margen de +6,90%, y bonos duales CER/TAMAR +3% a junio de 2029 con una TIR de 7,31%. Si bien esto implica una mayor exposición a variables como la inflación y las tasas, el Estado gana margen operativo a corto plazo y reduce la presión sobre el rollover futuro.
Los resultados de la licitación fueron positivos, con una adjudicación de $8,11 billones y una tasa de renovación superior al 102%, lo que permitió no solo cubrir los vencimientos sino también obtener financiamiento adicional. Analistas destacan que esta estrategia aprovecha la firmeza de las curvas de rendimientos y la demanda por instrumentos en pesos, incluso con cláusulas de protección a largo plazo.
Esta estrategia de gestión de deuda en pesos es crucial para inversores y empresarios argentinos, ya que impacta directamente en la estabilidad macroeconómica y las condiciones de financiamiento futuras. La extensión de plazos busca reducir la volatilidad en un año electoral, lo que puede influir en las expectativas de tasas de interés y la disponibilidad de crédito.
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