Crisis de Casas Bahia impacta alianza con MercadoLibre, según Citi

La solicitud de reorganización judicial de la minorista brasileña Casas Bahia (BHIA3) ha generado preocupación en el sector y sus competidores. Según un informe de Citi, el impacto sobre el gigante MercadoLibre (MELI) es marginalmente negativo, aunque se vislumbran aspectos positivos a mediano plazo. Las acciones de MercadoLibre experimentaron una caída superior al 3% en el Nasdaq.

El acuerdo estratégico firmado entre MercadoLibre y Casas Bahia en noviembre de 2025 preveía la venta de electrodomésticos, electrónicos y muebles en la plataforma de MELI, buscando suplir una brecha en categorías de productos voluminosos. Sin embargo, la crisis financiera de Casas Bahia, que busca renegociar una deuda de $17.300 millones de reales (US$3.345 millones), pone en jaque esta alianza. Citi destaca que Casas Bahia posee una participación minoritaria en el mercado digital brasileño, con un 2% en marketplaces y menos del 5% en ventas online totales.

A pesar del impacto negativo inicial, Citi identifica oportunidades para MercadoLibre. La reorganización judicial de Casas Bahia podría beneficiar el modelo 1P (venta directa) de MELI, permitiéndole absorber parte de la cuota de mercado de la minorista y mejorar las negociaciones con proveedores. En el primer trimestre de 2026, MercadoLibre ya mostraba una mejora en sus márgenes gracias a la escala y tecnología, con su modelo 1P alcanzando contribución positiva en 2024.

Casas Bahia ya había intentado una reestructuración extrajudicial en 2024, sin éxito suficiente para revertir el deterioro financiero. La actual reorganización judicial busca preservar efectivo y evitar la presión inmediata de acreedores. Para los inversores, el panorama de Casas Bahia sigue siendo incierto, mientras que para competidores como MercadoLibre, representa un ajuste estratégico con impactos limitados a corto plazo. La situación subraya la fragilidad de algunos jugadores del retail brasileño ante un escenario de altas tasas de interés y restricción crediticia, un contexto que también podría tener ecos en el mercado argentino si las empresas locales con vínculos o competencia en Brasil se ven afectadas.