En este artículo les quiero presentar una herramienta centenaria que todavía se sigue usando para colaborar con el financiamiento de las empresas.
El año pasado había perspectivas de que la ley de su creación se modificara y adecuara a los tiempos que corren. Sin embargo eso no sucedió. Aun así, con todas las contras de tener su respaldo en una ley con más de 100 años, esta herramienta sigue muy vigente y es la que viabiliza la producción de varios commodities en Argentina como el azúcar y el tabaco.
Para meternos en el tema diremos que el warrant permite el financiamiento de productores o tenedores de un producto, garantizando el crédito obtenido con mercadería. Esto, sumado a un régimen bastante ágil y sumamente seguro en el recupero del crédito ante un incumplimiento lo convierten en un instrumento fundamental de financiamiento que hay que conocer. Ahora adentrémonos en el funcionamiento del mismo.
Certificado de depósito y Warrant
- El Certificado de Depósito (CD) es un título valor emitido por un Almacén de Depósito que acredita el derecho de propiedad de las mercaderías depositadas en él.
- El Warrant (W) representa la garantía mobiliaria (prenda) constituida sobre la mercadería depositada. El endoso de este título facilita la obtención de créditos para capital de trabajo, siendo una garantía de fácil constitución para asegurar obligaciones asumidas por el depositante.
El CD representa la titularidad de la mercadería. El warrant representa un título crediticio sobre la misma. Ambos son transmisibles por simple endoso. Pueden circular independientemente uno del otro.
En ambos debe constar el valor de la mercadería warranteada, en pesos o dólares al momento de la emisión.
Warrant como herramienta de crédito
El warrant fue pensado para facilitar el crédito desde el mismo momento de su creación en el año 1.914. Para financiarse se requiere el endoso exclusivamente del warrant a favor de un tercero. En él, se debe consignar el monto del crédito a devolver que es independiente del valor del warrant representativo de la mercadería.
El warrant es un título ejecutivo en sí mismo. Tiene privilegio sobre cualquier otro crédito.
Ante un incumplimiento del deudor, el tenedor del warrant podrá pedir en la justicia el remate público de la mercadería independientemente que el deudor se haya declarado en concurso o quiebra ya que este tiene privilegio. En menos de 30 días se producirá el remate y el acreedor cobrara su dinero.
Proceso de emisión de Certificado de Depósito y el Warrant
Lo realiza una empresa WARRANTERA. Actualmente en el país hay 12 y al día de hoy no hay cámara que las agrupe.
Como ya dijimos el warrant permite tomar dinero prestado garantizándolo con mercadería. Por esto es central el buen resguardo de la mercadería ante temas climáticos o de robos o fraudes, máxime teniendo en cuenta que la misma se mantendrá almacenada en depósitos propios de quién se estará financiando. Salvo para algunos productos específicos (como tabaco y azúcar, ambos en el norte argentino) las warranteras no tienen depósitos propios.
Por este motivo, la emisión de un CD+W en depósitos de terceros requiere la inspección preliminar del depósito, la cuantificación del producto durante el almacenaje, el precintado del depósito, realizar un comodato sobre depósito o espacio donde está, en su caso, el silo bolsa, que permite el libre acceso del personal de la warrantera para fiscalizar. Una vez todo esto esté en condiciones emite El Certificado de Depósito y el Warrant.
Luego de emitido, se procede a la registración en Libro de la warrantera. Se realiza la cobertura de seguro de la mercadería. Se realizan visitas de inspección tanto Programadas como Sorpresivas de manera de detectar que no haya movimientos en la mercadería.
La liberación de la mercadería se realiza únicamente contra la recepción del Certificado de Depósito y el Warrant.
El costo de emisión puede variar entre el 0.75% al 1.5% más IVA. A esto debe sumarse el seguro de incendio obligatorio por ley (aproximadamente de 0.2% a 0.4%). Además también se cobra el costo de la visita del inspector a la planta. Este costo depende de donde se encuentre la mercadería (tipo de depósito, distancia) y el tipo de mercadería. Pueden cobrarse entre $2500 y $4000 por visita.
Problemas de una ley centenaria
La ley es extremadamente buena teniendo en cuenta que tiene más de 100 años. Sin embargo cuenta con un montón de problemas debido a temas que no pudieron ser previstos en 1914. Por ejemplo, no incluye especies vivas ni producción en proceso como por ejemplo soja, maíz o trigo sembrados pero aún no cosechados que indudablemente tienen un gran valor.
El plazo de duración máximo es 180 días lo que no permite el financiamiento por más de ese plazo y obliga a la renovación continua del instrumento.
Por último, tanto la emisión como la transmisibilidad son engorrosas, conlleva registro incompleto y físico en libros.
En la práctica, la negociación es bastante restringida.
Usos del Certificado de Depósito + Warrant.
- Warrant comercial o tercerización de inventarios
- Garantía de operaciones de descuento de cheques de pago diferido en MERCADO ARGENTINO DE VALORES.
- Cobertura de las garantías exigidas para operar por el ROFEX
- Contragarantía para Sociedades de Garantías Recíproca.
Productos warranteados
Agroalimentarios | Agroindustriales | Otros |
. Soja / Maíz /Trigo | . Agroquímicos | . Acero |
. Girasol / Maní | . Alpiste | . Latas |
. Azúcar | . Cuero | . Maquinaria |
. Aceite | . Colsa | . Plásticos |
. Arroz | . Sorgo | . Accesorios varios |
. Avena | . Tabaco | . Envases plásticos |
. Cebada | . Lana | . Mirex |
. Frutas | . Suero | |
. Harina de soja | . Siderurgia | |
. Jugos / Vino | . Urea | |
. Lácteos / Quesos | ||
. Yerba Mate |
Conclusión
Como puede observarse, el warrant es una herramienta de mucha utilidad para el productor agropecuario, para el industrial y para el comerciante.
El uso del warrant viene creciendo. Sin embargo hacen falta cambios a la normativa que le pone un “freno de mano” a su uso.
Santa Fe tiene un potencial de crecimiento altísimo dado la cantidad de producto disponible y la necesidad de financiación.
