Riesgo país supera los 600 puntos: factores internacionales y locales impulsan la suba

El riesgo país argentino ha experimentado un ascenso pronunciado en las últimas jornadas, superando la barrera de los 600 puntos básicos por primera vez desde abril, al ubicarse en 609 unidades. Esta escalada, que representa un incremento de 85 puntos en la semana, se explica por una confluencia de factores internacionales desfavorables y noticias económicas y políticas internas que generan incertidumbre en los mercados. La deuda soberana argentina ha sufrido caídas significativas, con los bonos Globales hundiéndose entre 1,4% y 4,6%.

A nivel global, el alza en el precio del petróleo Brent, que rozó los US$107 por barril, y el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, que alcanzó su máximo en 19 años en 5,22%, han elevado la probabilidad de nuevas subas de tasas de la Reserva Federal. Esto genera un clima de aversión al riesgo que impacta negativamente en los mercados emergentes, de los cuales Argentina no ha logrado desacoplarse.

En el plano doméstico, la publicación de datos negativos sobre la actividad económica y el incremento de la pobreza ha aumentado las dudas sobre la estabilidad política y la posibilidad de reelección del actual gobierno. Esta incertidumbre electoral se traduce en volatilidad y un mayor costo de endeudamiento para el país. A pesar de estos desafíos, algunos analistas destacan la fortaleza de la macroeconomía argentina, señalando que el ancla fiscal mantiene controladas variables clave como el dólar, las tasas, las reservas y la inflación, diferenciando la situación actual de crisis pasadas.

La tendencia alcista del riesgo país se inició hace dos meses, combinando factores internos y externos. Si bien las calificadoras de riesgo habían mejorado la nota de la deuda soberana, llevando el indicador a mínimos en la gestión actual, la reversión comenzó con datos de actividad económica decepcionantes, encuestas desfavorables y un estancamiento en la imagen del gobierno. En septiembre, el clima global, impulsado por las subas de tasas de la Fed, comenzó a pesar más fuertemente.

Para revertir esta tendencia, los economistas señalan la importancia de un contexto global más favorable, un repunte de la actividad económica local de la mano de la recuperación del salario real, un aumento en la oferta de dólares que permita al Banco Central seguir acumulando reservas, y una mayor claridad en el escenario político-electoral. Sin embargo, advierten que a medida que se acerca 2027, el calendario electoral ejercerá una presión creciente sobre el riesgo país.