Riesgo País Argentino se Acerca a 700 Puntos, Nivel Máximo Anual

El riesgo país argentino ha vuelto a escalar, acercándose a la marca de los 700 puntos básicos, un nivel no visto en un año. Este incremento, que se sitúa actualmente en 678 puntos, es el resultado directo de la continua caída de los bonos soberanos argentinos en dólares, que acumulan siete ruedas consecutivas de descensos. El índice de JP Morgan, que compara la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE.UU. con las emisiones de mercados emergentes, ha mostrado un salto diario de 30 unidades, marcando su pico desde el 28 de octubre del año pasado.

Esta tendencia alcista del riesgo país, que es la contrapartida de la baja en los precios de los bonos Globales y Bonares, se intensificó hace dos meses. Coincide con el alza en las tasas de los bonos norteamericanos y una menor intervención del Banco Central de la República Argentina (BCRA) en la compra de divisas en el mercado local. Si bien el vocero presidencial ha atribuido la suba a la "incertidumbre global" y ha destacado la mejora respecto a los niveles de diciembre de 2023, analistas financieros señalan factores locales que pesan sobre los activos argentinos.

La volatilidad global, las presiones inflacionarias en EE.UU. y la incertidumbre política previa a las elecciones de medio término en ese país han generado un sesgo negativo en Wall Street, impactando indirectamente a los activos argentinos. La tensión financiera local se ve exacerbada por el alza en los precios internacionales del petróleo y la caída en los inventarios estadounidenses, factores que refuerzan la aversión al riesgo de los inversores. En este contexto, los títulos soberanos argentinos han cedido terreno, a pesar de que el escenario global, en principio, podría haber sido favorable.

Los inversores están especialmente atentos a la estrategia de financiamiento del gobierno argentino, particularmente tras la suspensión de licitaciones de bonos como el AO29 en los últimos dos meses. La búsqueda de fuentes alternativas de financiamiento y la posible utilización de swaps son puntos clave en la evaluación del mercado. La caída de los soberanos argentinos, incluso cuando el escenario global jugaba a favor, subraya el peso del "componente idiosincrático argentino" sobre las cotizaciones, con una brecha acumulada desde julio del 5% entre las medidas de riesgo y el escenario externo.