Morgan Stanley: El mercado castigó en exceso a los bonos argentinos ante el riesgo electoral
Morgan Stanley considera que los bonos argentinos descuentan un pesimismo excesivo de cara a las elecciones de 2027, ofreciendo oportunidades en la deuda de largo plazo. El riesgo país bajó a 853 puntos, aunque la inflación de EE.UU. generó volatilidad.
Las claves de la nota
- Morgan Stanley ve pesimismo excesivo en bonos argentinos.
- Riesgo país bajó a 853 puntos.
- Oportunidades en deuda argentina de largo plazo.
- Inflación de EE.UU. generó volatilidad en mercados.
El banco de inversión estadounidense Morgan Stanley ha señalado que el mercado financiero ha castigado en exceso a los bonos argentinos, reflejando un pesimismo superior al que justifican las perspectivas económicas y políticas del país. Según el análisis, los inversores han sobrerreaccionado ante la incertidumbre electoral de 2027, llevando a que algunos títulos de deuda ofrezcan oportunidades de compra, a pesar de las dudas sobre la continuidad del programa económico del gobierno actual.
El informe detalla que los precios actuales de los bonos soberanos argentinos implican una probabilidad de entre 41% y 52% de que se materialice un escenario adverso post-elecciones de 2027, lo cual representa un fuerte deterioro respecto a las expectativas de hace solo tres meses. Este escenario negativo contempla tanto dificultades económicas y políticas sin incumplimiento de deuda como la posibilidad de un default. El estratega de Morgan Stanley, Simon Waever, considera difícil justificar un riesgo tan elevado a casi un año de las elecciones, sugiriendo que la caída de precios podría ser un "exceso impulsado por el desarme de posiciones".
A pesar de una recuperación parcial de los activos argentinos, evidenciada por la caída del riesgo país a 853 puntos básicos, la jornada estuvo marcada por alta volatilidad. Un dato de inflación superior al esperado en Estados Unidos ejerció presión sobre Wall Street y contagió a los mercados locales, limitando el alivio. Desde fines de julio, los bonos argentinos en dólares acumulan una caída cercana al 14%, siendo el peor desempeño entre los mercados emergentes en ese período.
Si bien Morgan Stanley no anticipa una recuperación total de las pérdidas recientes, debido a la persistente volatilidad electoral y la atención a la evolución económica y la capacidad del gobierno para sostener su programa, el banco identifica oportunidades. Particularmente, se destacan los bonos de vencimiento más largo, como los títulos con fecha de finalización en 2041, cuya relación riesgo-retorno se considera "atractiva", asumiendo que el castigo reciente fue excesivo, aunque los riesgos financieros y políticos persisten.