¿Más presión para el dólar?: caen los precios internacionales del agro y la colocación de deuda privada
Los precios de los granos y la colocación de deuda privada, dos factores clave para el ingreso de divisas, sufrieron un deterioro reciente, lo que podría generar presión sobre el tipo de cambio oficial.
Las claves de la nota
- Precios de granos cayeron hasta 18% en un mes.
- Colocación de deuda privada en mínimos desde abril.
- Flujo de préstamos en dólares al sector privado en negativo.
- Crecimiento exportaciones agro: 26,7% en cereales (enero-septiembre).
El mercado financiero argentino observa con atención un doble deterioro en variables que hasta hace poco impulsaban el ingreso de dólares al Banco Central. Por un lado, los precios internacionales de los principales productos agropecuarios, como el trigo, el maíz y la soja, han registrado caídas significativas en las últimas semanas. El economista Gonzalo Carrera de Equilibra señaló que estos precios tocaron máximos en agosto/septiembre y luego retrocedieron ante una mayor oferta global. Específicamente, el trigo se derrumbó cerca de un 18% en un mes, el maíz cedió casi un 14% y la soja bajó más del 5%. Esta tendencia, si bien puede ser positiva para moderar la inflación de alimentos, impacta negativamente en las exportaciones argentinas.
La caída en los precios de la soja se atribuye a la liquidación de posiciones de fondos y al avance de la cosecha estadounidense, que compensa la demanda china. En el caso del maíz, la cosecha en EEUU también es un factor determinante, mientras que la mayor oferta exportable de Rusia y Ucrania presiona a la baja al trigo. Es importante recordar que, aunque los precios globales de los granos han sido volátiles, el crecimiento de las exportaciones argentinas de enero a septiembre se explicó principalmente por el volumen, con un alza del 26,7% en cereales.
Por otro lado, la colocación de deuda privada por parte de las empresas argentinas también muestra una desaceleración. El flujo de préstamos en dólares al sector privado ha entrado en terreno negativo por primera vez desde fines de 2025, y la emisión de Obligaciones Negociables ha caído a mínimos desde abril, según promedios móviles. Si bien la oferta de dólares en octubre aflojó respecto a septiembre, la demanda lo hizo en mayor medida. Para sostener el excedente de divisas, además de la dinámica de la demanda, será crucial el desempeño del sector energético en el comercio exterior, así como el monitoreo de los precios y volúmenes de oro, litio y carne, donde Argentina ha tenido un buen desempeño este año.