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La Fed podría volver a subir las tasas en septiembre: un escenario negativo para Argentina
La inflación en EE.UU. se mantiene por encima del objetivo del 2%, lo que abre la puerta a una nueva suba de tasas de la Fed en septiembre. El mercado estima un 40% de probabilidad para este escenario, que impactaría negativamente en Argentina a través de un mayor costo de financiamiento y menor ingreso de capitales.
- Posible suba de tasas de la Fed en septiembre (40% probabilidad).
- Inflación EE.UU. 3,4% interanual, subyacente 2,5%.
- Mayor costo de financiamiento externo para Argentina.
- Menor llegada de capitales a mercados emergentes.
- Impacto indirecto en el precio del petróleo.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) evalúa la posibilidad de un nuevo incremento en sus tasas de interés para septiembre, a pesar de una reciente moderación en la inflación. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. se ubicó en un 3,4% interanual, con una inflación subyacente del 2,5%. Si bien el dato de inflación general muestra una desaceleración, aún se mantiene por encima de la meta del 2% fijada por la Fed, lo que genera preocupación.
El mercado financiero asigna una probabilidad del 40% a que la Fed decida subir las tasas en su próxima reunión de septiembre, con un ajuste potencial de 25 puntos básicos. Un endurecimiento de la política monetaria estadounidense representa un desafío significativo para los mercados emergentes, incluida la Argentina. Esto se traduce en un aumento del atractivo de los activos de menor riesgo, como los bonos del Tesoro de EE.UU., lo que eleva el costo de financiamiento externo para países como el nuestro y puede desalentar la llegada de capitales.
Para la Argentina, este escenario se agrava en un contexto de tasas elevadas en los Treasuries. Los inversores exigirán un rendimiento adicional para compensar el riesgo de invertir en instrumentos locales frente a la seguridad de los bonos estadounidenses. Adicionalmente, una política monetaria más restrictiva en EE.UU. podría enfriar la economía global, impactando negativamente en la demanda de petróleo. Una caída en el precio internacional del crudo afectaría los ingresos por exportaciones energéticas provenientes de Vaca Muerta, un sector clave para la economía argentina.
La Fed analiza la evolución de la inflación a lo largo de varios meses, considerando la volatilidad de los datos mensuales. Si bien la tendencia general desde 2021 muestra una desaceleración, el ritmo se ha ralentizado en el último año y medio. Los próximos datos de inflación, especialmente el de agosto que se publicará antes de la reunión de septiembre, serán cruciales para la decisión del FOMC. Factores como los aranceles y las fluctuaciones en alimentos y energía complican la lectura de la inflación subyacente.
La decisión de la Fed sobre las tasas de interés tiene un impacto directo en la Argentina, afectando el costo de financiamiento externo y el flujo de capitales. Los inversores y empresarios argentinos deben estar atentos a las próximas publicaciones de datos de inflación en EE.UU. y a las señales de la Fed para anticipar movimientos en los mercados financieros y en el precio de las commodities.
