Crédito hipotecario: tasas en mínimos históricos, pero operaciones en caída libre

El mercado hipotecario argentino se encuentra en una situación paradójica: las tasas de interés de los créditos ajustables por UVA han descendido a sus niveles más bajos en aproximadamente un año, situándose en un promedio del 9,19% anual en mayo de 2026. Sin embargo, esta mejora en las condiciones de financiamiento no se ha traducido en un impulso para el sector, ya que el volumen de operaciones continúa en una pronunciada caída. En mayo de 2026, los desembolsos totales a nivel nacional apenas alcanzaron los USD 116 millones, lo que equivale a unas 1.500 escrituras, según datos de la consultora Empiria. Esta cifra representa una contracción del 62% respecto a mayo de 2025 y marca el nivel más bajo de los últimos dos años.

Federico González Rouco, economista de Empiria, explicó a Infobae que la principal causa de este freno es la retirada de los bancos del segmento hipotecario, motivada por el aumento en el costo de fondeo y la consecuente escasez de liquidez. Esta disminución en la oferta de crédito bancario se produce en un momento en que la demanda potencial mostraba signos de recuperación. El pico reciente del mercado se registró en octubre de 2025, con desembolsos de USD 372 millones, influenciado por el calendario electoral, pero desde entonces la tendencia ha sido descendente.

La lectura en pesos del informe de First Capital Group, a través de Guillermo Barbero, revela que si bien el saldo de créditos hipotecarios creció nominalmente un 125,4% interanual hasta los $7,6 billones en mayo de 2026, esta expansión no superó la inflación. En términos reales, la cartera cayó un 0,1% respecto a abril, evidenciando un estancamiento por segundo mes consecutivo. Barbero atribuye esta situación a la suba de los índices de inflación en meses previos, lo que encarece las cuotas y genera dudas sobre la conveniencia de tomar un crédito hipotecario.

Este estancamiento en el crédito hipotecario se enmarca en una tendencia más amplia de desaceleración del crédito al sector privado, concentrada en las líneas destinadas a familias. Si bien las colocaciones en pesos al sector privado aumentaron nominalmente en mayo, cayeron un 0,3% en términos reales, siendo este el quinto mes consecutivo de retroceso real. La falta de dinamismo en el crédito hipotecario, sumada a la incertidumbre económica general, dificulta la reactivación del mercado inmobiliario en ciudades como Rosario, donde la accesibilidad a la vivienda se ve limitada por estas condiciones.