Cuál es el bono sensación que ya dejó una ganancia de más de 20% en dólares en lo que va del año
La combinación de una inflación superior a las expectativas y la caída del dólar permitió a los inversores obtener una ganancia de más del 20% en dólares con bonos CER en poco más de tres meses.
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Resumen Inteligente
Puntos Clave
- Ganancia de bonos CER: más de 20% en dólares en el primer trimestre.
- Impulso por alta inflación (9.4% en Q1) y dólar en baja (5% de caída).
- Rendimientos futuros de bonos CER se moderan por desaceleración inflacionaria.
- Riesgo de rebote del dólar podría afectar ganancias de bonos en pesos.
- Alternativa: bonos en dólares con potencial de suba por caída del riesgo país.
Los bonos ajustados por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) se consolidaron como la inversión estrella del primer trimestre, ofreciendo a los inversores una ganancia de más del 20% en dólares en poco más de tres meses. Este rendimiento extraordinario fue resultado de una inflación que superó las expectativas (9,4% en el primer trimestre) y, en paralelo, una significativa caída nominal del dólar, que retrocedió cerca de un 5% y se mantuvo en el rango de $1.350 a $1.400 en el mercado mayorista.
Si bien los bonos CER más cortos (LECER) ya muestran rendimientos reales negativos del 11%, los títulos de mayor plazo, a partir de 2027, aún ofrecen retornos positivos de entre 4,5% y 7% anual en términos reales. No obstante, la perspectiva de una desaceleración inflacionaria (con estimaciones del 2,4% al 2,9% para abril, tras el 3,4% de marzo) podría restar atractivo a estos instrumentos hacia adelante.
La principal incógnita es la sostenibilidad de estos rendimientos, ya que un posible rebote del tipo de cambio, especialmente a partir de julio cuando disminuye la liquidación de la cosecha gruesa, representa un riesgo significativo que podría erosionar las ganancias obtenidas. Ante este escenario, una alternativa para los inversores es apostar a una mayor compresión del riesgo país, lo que podría generar subas del 8% al 10% en títulos en dólares como el Bonar 2041.
Esta noticia es crucial para inversores argentinos al destacar un instrumento que generó rendimientos superiores al 20% en dólares, ofreciendo una perspectiva sobre la dinámica de los bonos CER y los riesgos cambiarios. Permite evaluar estrategias de inversión futuras, considerando la evolución de la inflación y el tipo de cambio.
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