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Súper RIGI: JP Morgan duda sobre inversiones "genuinamente nuevas" a pesar de mejoras
JP Morgan analizó el Súper RIGI y destacó sus beneficios superiores al RIGI original, pero planteó interrogantes sobre la generación de capitales verdaderamente nuevos. El banco señala que el régimen, con una inversión mínima de USD 1.000 millones, se enfoca en "nuevas actividades económicas" y podría transformar la canasta exportadora argentina.
- Inversión mínima de USD 1.000 millones en nuevas industrias.
- JP Morgan duda sobre la generación de inversión genuinamente nueva.
- Beneficios fiscales y regulatorios superiores al RIGI original.
- Foco en sectores de alta tecnología y estratégico.
- Riesgos políticos son el principal obstáculo para su aprobación.
El Súper RIGI, la nueva iniciativa del gobierno argentino para incentivar grandes inversiones en "nuevas actividades económicas" con un piso de USD 1.000 millones, ha sido analizado por el banco JP Morgan. La entidad destacó que el régimen es estructuralmente superior al RIGI original en términos de beneficios, extendiendo incentivos a sectores como infraestructura de IA, semiconductores y biotecnología avanzada, áreas donde Argentina históricamente ha tenido poca presencia en cadenas de valor globales. JP Morgan señaló que la propuesta mejora sustancialmente las condiciones fiscales y regulatorias, con una alícuota del 15% al Impuesto a las Ganancias, reducción de contribuciones patronales, traslado ilimitado de quebrantos, libertad cambiaria y exenciones a derechos de exportación e importación, además de un horizonte de estabilidad de 30 años y acceso al arbitraje internacional.
Sin embargo, la principal interrogante planteada por JP Morgan a sus clientes es si el Súper RIGI logrará generar inversión "genuinamente nueva" o si simplemente redirigirá proyectos existentes hacia un esquema más favorable. El banco considera que el diseño del régimen se inclina fuertemente hacia la adicionalidad, y estima que los costos fiscales serían menores de lo que sugieren los críticos, ya que apunta a sectores con escasa o nula base imponible actual, buscando crear nueva recaudación en lugar de resignar ingresos existentes.
El informe también aborda las complejidades políticas del proyecto, anticipando oposición en temas como restricciones fiscales provinciales, arbitraje y el sesgo percibido hacia inversores extranjeros, aunque considera la aprobación como el escenario base. JP Morgan resalta innovaciones como la alineación con las reglas del Pilar Dos de la OCDE y la tributación progresiva de dividendos para impulsar la reinversión. Los riesgos centrales se identifican como políticos, no económicos, dada la historia dispar de Argentina en reformas favorables a la inversión. De aprobarse, se espera que los primeros proyectos se enfoquen en infraestructura de datos, hidrógeno verde o química de especialidad, marcando un potencial cambio en la estructura productiva nacional.
Este análisis de JP Morgan es crucial para inversores y empresarios argentinos, ya que evalúa la efectividad y los riesgos del Súper RIGI. Es importante seguir de cerca el debate legislativo y las definiciones sobre qué tipo de proyectos calificarán. La posible atracción de capitales en sectores de frontera podría tener un impacto transformador en la economía nacional y regional, reconfigurando la canasta exportadora.
