Dólar en retroceso: dónde están ganando plata los inversores que leyeron antes el cambio de ciclo

El dólar estadounidense ha registrado una caída sostenida en los últimos 18 meses, cerrando 2025 con una baja cercana al 9% y continuando su retroceso en 2026. Este fenómeno se atribuye a la postura flexible de la Reserva Federal, que recortó su tasa de referencia a un rango de 3,50% a 3,75% hacia fines de 2025, y a factores geopolíticos y comerciales que cuestionan su estatus como moneda de reserva.

En este contexto, los inversores que anticiparon el cambio de ciclo han rotado capitales hacia activos no denominados en dólares. El oro superó los US$ 4.400 por onza y el Bitcoin alcanzó máximos históricos por encima de los US$ 125.000, reflejando esta tendencia. Las materias primas, como el petróleo que avanza hacia los US$ 100 por barril, también se benefician de la relación inversa con un dólar más débil, lo que aumenta el poder de compra de compradores externos y reduce costos para productores.

Además de los factores cíclicos, la coincidencia de fuerzas como la incertidumbre geopolítica, la revisión de la exposición estructural al dólar por parte de inversores institucionales y las perspectivas competitivas de los mercados accionarios internacionales, distinguen este ciclo de debilidad. Aunque la debilidad actual se considera más cíclica que estructural, un movimiento sostenido del DXY hacia la zona de 90 a 95 puntos tendría consecuencias concretas para las carteras.