Flexibilización del cepo: Empresas giraron USD 3.300 millones en dividendos en 2026

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) confirmó en su último Informe de Política Monetaria (IPOM) que las empresas han girado al exterior un total de USD 3.300 millones en concepto de dividendos y utilidades acumuladas hasta julio de 2026. Esta cifra representa el monto más elevado registrado desde el año 2010, evidenciando un cambio significativo en la dinámica financiera de las compañías con inversión extranjera directa en el país.

La posibilidad de girar utilidades sin las severas restricciones que regían previamente fue habilitada a partir de abril de 2025, permitiendo a las empresas repatriar ganancias generadas desde el inicio de ese ejercicio fiscal. Para utilidades de ejercicios anteriores, se implementaron mecanismos alternativos como los bonos Bopreal. El informe detalla que, de los USD 3.300 millones totales, USD 2.800 millones se giraron solo en los primeros seis meses del año, con un pico mensual de USD 1.015 millones en junio.

Este fenómeno se da en un contexto de mayor libertad cambiaria para el sector privado y una posición externa fortalecida del BCRA, que además logró adquirir USD 13.337 millones en el mercado de cambios hasta julio, superando su meta anual. La normalización del pago de importaciones y deuda externa, junto con la reducción de la deuda comercial acumulada, son parte de este proceso de normalización financiera.

Para la región de Rosario y Santa Fe, con una fuerte base industrial y agroexportadora, esta flexibilización podría significar un incentivo para la reinversión de capitales o, por el contrario, una salida de divisas que impacte en la liquidez local. El antecedente más cercano de un movimiento similar ocurrió en 2016 tras el levantamiento del cepo, pero las restricciones posteriores habían frenado este tipo de operaciones. La continuidad de esta tendencia dependerá de la estabilidad macroeconómica y las políticas cambiarias futuras.