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Inflación: ¿Alivio para el Gobierno en medio de la tormenta política?
El dato de inflación de este jueves será un termómetro crucial para evaluar si la desaceleración de precios ofrece un respiro al Gobierno de Javier Milei, en un contexto de creciente malestar social y económico.
- Inflación esperada en baja, dato clave para el Gobierno.
- Comparativa interanual de inflación: 47,3% vs. ~30%.
- Inflación subyacente muestra datos contrastantes.
- Malestar social persistirá a pesar de mejoras económicas.
- Heterogeneidad en el crecimiento sectorial.
La economía argentina bajo la gestión de Javier Milei se presenta como un desafío de precisión, donde el margen para corregir desajustes es mínimo. La comparación con la experiencia de Mauricio Macri resalta la dificultad de implementar un modelo de ajuste, especialmente cuando el malestar social aumenta tras las elecciones. El Gobierno busca en la desaceleración inflacionaria un respiro, esperando que el dato de este jueves, que se anticipa favorable, comience a desanclar las expectativas.
El mercado sigue de cerca los anuncios oficiales, con la baja de la inflación ya descontada. Juan Battaglia, economista jefe de Cucchiara & Cía, sugiere que el equipo económico debería enfatizar la comparación interanual, recordando que hace un año el índice de abril era del 2,8% y la tasa anual del 47,3%, frente a un estimado actual alrededor del 30%. Se recuerda que la última vez que se anunció una baja significativa de la inflación fue en junio del año pasado, alcanzando un mínimo del 1,5%, aunque Battaglia señala que la situación económica actual no es ni tan buena como en aquel entonces ni tan mala como en marzo pasado.
El análisis de la inflación subyacente, que excluye estacionalidades, revela matices interesantes. Mientras en mayo del año pasado el Gobierno celebraba el 1,5% general, la subyacente era del 2,3%. En marzo de este año, ocurrió lo contrario: con un 3,4% general, la subyacente se ubicó en 2,5%. Esto valida la evidencia latinoamericana de que reducir inflaciones de tres dígitos es más rápido que bajar las que se sitúan entre el 30% y el 50% a un dígito.
La reacción de Javier Milei ante los próximos datos de inflación será crucial. Cualquier intento de forzar un atraso cambiario para acelerar la baja podría generar ansiedad contraproducente en la sociedad. A pesar de posibles indicadores financieros y del FMI favorables, el malestar social persistirá, según el ministro Luis Caputo, debido a la heterogeneidad del crecimiento económico, el bajo margen de acción gubernamental y la lenta recuperación del poder adquisitivo.
El dato de inflación de este jueves es crucial para evaluar la efectividad de la política económica del Gobierno y su impacto en la percepción pública. Los inversores y productores deben estar atentos a la reacción oficial y a la evolución de la inflación subyacente, ya que cualquier señal de intervención cambiaria podría generar volatilidad. La persistencia del malestar social, a pesar de las mejoras macroeconómicas, sugiere que la recuperación del consumo y la actividad en sectores como el comercio y la construcción será un proceso lento y desigual.
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