Bonos argentinos sorprenden y superan a emergentes mientras aumenta la aversión al riesgo

Los bonos argentinos emitidos bajo legislación internacional han mostrado una mejora relativa en su desempeño, superando a otros mercados emergentes a pesar del contexto global de aversión al riesgo. Según un análisis de Portfolio Personal Inversiones (PPI), los Globales cerraron el 3 de abril cerca de US$74,40, superando el valor teórico de US$72,3 que se esperaría si hubieran seguido el comportamiento promedio de los mercados emergentes ajustado por el alto beta argentino.

Este desempeño superior, del orden del 2,8% mensual, se explica por factores idiosincráticos locales, como la mejora en la cuenta corriente, la estacionalidad de flujos (liquidación de exportaciones agrícolas) y la utilización del mercado local como puente financiero. La ubicación geográfica de Argentina, considerada una región pacífica y productora de insumos clave, también contribuye.

A pesar de esta resiliencia, el riesgo país argentino se mantiene elevado, siendo el segundo más alto de Latinoamérica después de Venezuela. El EMBI global subió un 8% entre el 27 de febrero y el 2 de abril, mientras que el riesgo país argentino creció un 6,6% en el mismo período.

Balanz Capital señala que los bonos soberanos en dólares cotizan por encima del promedio de países con calificación B-, sugiriendo que noticias sobre mejoras crediticias o financiamiento bilateral podrían actuar como catalizadores positivos.