Del boom al ajuste: desplome del precio del cacao presiona a productores de América Latina

Los precios internacionales del cacao han experimentado una fuerte corrección en 2026, revirtiendo el rally histórico que los llevó cerca de los US$13.000 por tonelada en 2024. Este cambio de tendencia impacta directamente a los productores y exportadores de América Latina, una región que se había beneficiado del auge de precios. El mercado global, que durante años sufrió déficits, ahora anticipa una recuperación de la oferta, especialmente desde África Occidental, principal productor mundial.

El Banco Mundial ha señalado una caída trimestral del 32% en los precios del cacao para el primer trimestre de 2026, situándolos en su nivel más bajo desde el tercer trimestre de 2023. Las proyecciones sugieren un posible desplome de más del 50% en 2026 antes de una estabilización en 2027. Esta reversión se debe principalmente a la mejora en las perspectivas de suministro en Costa de Marfil y Ghana, que concentran el 60% de la oferta mundial, y a una demanda global debilitada. La International Cocoa Organization (ICCO) proyecta un superávit de 75.000 toneladas para la campaña 2024/25, con un aumento del 8,4% en la producción mundial, mientras que la molienda global se espera que caiga un 4,2%.

La industria chocolatera ha respondido al encarecimiento del cacao mediante reformulaciones de productos, el uso de sustitutos y la reducción del tamaño de las porciones, lo que ha mermado la demanda. La molienda en Europa, un indicador clave, cayó un 7,8% interanual en el primer trimestre de 2026, alcanzando mínimos no vistos desde 2009. En Argentina, si bien no es un productor directo de cacao, el impacto se sentiría indirectamente a través de la volatilidad de los precios de las materias primas que afectan las cadenas de valor de alimentos y la balanza comercial. La región, que había invertido en expansión y mejora de cultivos aprovechando los altos precios, ahora enfrenta el desafío de ajustar sus operaciones a un escenario de menores retornos.

El caso de Ecuador, principal exportador regional, ilustra esta situación. En 2025, el país alcanzó una producción récord y generó miles de millones en ingresos, impulsando inversiones en la cadena productiva. Sin embargo, la caída actual de los precios pone en riesgo la rentabilidad de estas inversiones y la sostenibilidad de los márgenes para los productores. La incertidumbre climática, con el riesgo de un fenómeno de El Niño, podría añadir otra capa de complejidad a la oferta global en la segunda mitad del año, pero por ahora, el mercado se centra en el cambio de paradigma de escasez a excedente.