Colombia: futuros presidentes heredarán deuda récord y estrecho margen fiscal

El próximo gobierno colombiano, independientemente de quién gane las elecciones presidenciales, heredará una situación fiscal sumamente delicada. La deuda pública del país se ubica en aproximadamente el 60% del Producto Interno Bruto (PIB), un nivel no visto desde finales del siglo XIX, cuando Colombia enfrentó serios problemas de pagos de deuda externa e hiperinflación.

Este escenario se agrava por déficits primarios elevados, proyectados en -2,4% del PIB para 2024 y -3,5% para 2025, cifras que solo encuentran precedentes en crisis económicas como la de 1999 y la pandemia. La rigidez del gasto público, con más del 64% destinado a salud, pensiones y transferencias regionales en los últimos siete años, limita drásticamente la capacidad de ajuste del próximo ejecutivo.

Además, se estima que el gasto de funcionamiento aumentará 1,5 puntos del PIB en los próximos años por inercia, incluso sin nuevas reformas. La eficiencia del gasto también es cuestionada, ya que la expansión del Estado no se ha traducido en un crecimiento económico excepcional ni en una reducción significativa de la desigualdad. Solo el 35% del gasto de inversión comprometido para 2026 corresponde a inversión productiva, mientras que la nómina de la Rama Ejecutiva ha crecido más del 27% en los últimos siete años.