Dólar oficial en alza en junio: BCRA cerca de 100 ruedas de compras pese a TCRM bajo

El inicio de junio trajo consigo un repunte en el dólar oficial argentino, con la divisa mayorista registrando un incremento de $19 en las primeras dos ruedas del mes, cerrando en $1.427 para la venta. Este movimiento se da en un contexto donde el Banco Central (BCRA) se encamina a cumplir 100 días seguidos de compras netas de divisas, sumando más de US$9.900 millones en lo que va del año. Esta racha de adquisiciones acerca a la autoridad monetaria a las metas establecidas por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) sugieren que la presión alcista inicial podría atribuirse a factores estacionales, como la mayor demanda de dólares por parte de ahorristas tras el cobro de salarios. Sin embargo, un factor más determinante, según su análisis, radica en el proceso de liquidación de exportaciones del sector agropecuario. La venta de divisas por parte de los exportadores, seguida por pagos a productores, genera pesos que, a su vez, se reconvierten en demanda de dólares en el mercado oficial, especialmente por parte de personas humanas habilitadas para operar.

Este fenómeno no es nuevo y ya se observó durante programas de reducción temporal de retenciones el año pasado, donde una mayor liquidación agroexportadora alimentó la compra de divisas. Por ello, la fortaleza de la demanda de pesos se perfila como una variable crucial para monitorear la evolución del tipo de cambio y la capacidad del BCRA para seguir engrosando sus reservas. A pesar de la reciente suba, PPI destaca que el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se mantiene en niveles relativamente bajos, apenas 1,9% por encima del promedio de noviembre de 2023 y 7,1% superior al nivel previo a la eliminación del cepo para personas humanas en abril de 2025.

Para la región de Rosario, epicentro de la actividad agroexportadora, esta dinámica tiene implicancias directas. La liquidación de divisas por parte de los productores locales es un termómetro clave de la actividad económica. Si bien la suba del dólar puede generar cierta expectativa, la persistencia de un TCRM bajo podría limitar el poder de compra de los exportadores y afectar la competitividad a largo plazo. La demanda de pesos, impulsada por la necesidad de hacer frente a gastos e inversiones en moneda local, será fundamental para observar si la tendencia alcista del dólar se modera o se intensifica en las próximas semanas.