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Advierten por posible suba de tasas ante la mirada en las elecciones 2027
Gustavo Araujo, de Criteria, analizó el potencial de los nuevos bonos duales CER-TAMAR y señaló que podrían ganar atractivo si el Gobierno vuelve a endurecer las condiciones monetarias ante la volatilidad electoral.
- Posible suba de tasas de interés ante elecciones 2027.
- Nuevos bonos duales CER-TAMAR ganan atractivo defensivo.
- Tasas reales positivas podrían beneficiar a los bonos duales.
- Riesgo de volatilidad para inversores de corto plazo.
- Gobierno prioriza estabilidad cambiaria e inflacionaria.
El mercado financiero argentino comienza a evaluar el impacto del calendario electoral de 2027 sobre las tasas de interés. Analistas advierten sobre la posibilidad de que el Gobierno implemente rendimientos reales positivos nuevamente, especialmente si se detecta un incremento en la volatilidad cambiaria o financiera en la antesala de los comicios. Esta perspectiva surge tras la reciente licitación del Tesoro Nacional, que sumó tres nuevos bonos duales CER-TAMAR a la oferta existente, elevando a cinco el total de estos instrumentos. Estos bonos combinan la cobertura por inflación (CER) con la posibilidad de capturar rendimientos positivos si las tasas de interés reales vuelven a terreno positivo, actuando como una alternativa defensiva ante un escenario de tensión monetaria.
Gustavo Araujo, Head of Research de Criteria, destacó el potencial de estos nuevos instrumentos, señalando que "tienen mucho potencial de suba en el caso donde las tasas reales son positivas". Si bien las tasas reales han permanecido negativas en los últimos meses, Araujo recordó que la administración económica ha demostrado disposición a endurecer las condiciones monetarias ante riesgos de estabilidad cambiaria, priorizando la contención inflacionaria incluso a costa de tasas más elevadas. La proximidad de las elecciones de 2027 podría intensificar la volatilidad política y financiera, haciendo atractiva la cobertura que ofrecen los títulos atados a TAMAR.
El atractivo de los bonos duales CER-TAMAR reside en su capacidad para proteger el capital contra la inflación y, simultáneamente, beneficiarse de un eventual endurecimiento de la política monetaria que eleve las tasas reales. En un escenario de tasas reales negativas, la porción TAMAR del bono pierde relevancia, pero si estas convergen a niveles neutrales o positivos, la estructura dual gana valor. Estos títulos se presentan como una cobertura estratégica frente a una potencial tensión preelectoral que obligue al Gobierno a convalidar tasas reales positivas, garantizando el ajuste inflacionario como piso y permitiendo al inversor no resignar potencial de suba en contextos de estrés financiero.
Sin embargo, estos instrumentos no están exentos de riesgos. Su elevada duración implica que los precios de mercado pueden experimentar movimientos significativos ante cambios en las condiciones financieras. Por ello, se recomienda cautela para inversores de corto plazo o con baja tolerancia a la volatilidad, ya que subas bruscas de tasas, cambios en expectativas o tensiones cambiarias pueden generar oscilaciones relevantes. La evaluación del horizonte de inversión y la capacidad de absorber variaciones de precio son cruciales, más allá del rendimiento esperado al vencimiento.
La noticia es relevante para inversores y productores argentinos al anticipar un posible endurecimiento de la política monetaria que impactaría en las tasas de interés y el valor de los instrumentos de renta fija. Se recomienda vigilar las declaraciones del Banco Central y la evolución de la volatilidad cambiaria y financiera en los próximos meses, especialmente a medida que se acerquen las elecciones de 2027.
