Alberto Ades: "El tipo de cambio está más apreciado que en 2017, pero esto no es 2018"

El economista Alberto Ades, con vasta experiencia en Wall Street, analizó la coyuntura económica argentina en una reciente charla. Sostuvo que, si bien el tipo de cambio actual se encuentra más apreciado que en 2017, el contexto difiere significativamente de la previa a la crisis de 2018. Ades destacó que Argentina presenta hoy una mayor credibilidad fiscal y menores desequilibrios macroeconómicos en comparación con aquel período.

Ades puso énfasis en la evolución del riesgo país, que si bien alcanzó los 633 puntos, ha disminuido considerablemente en los últimos dos años y medio. Asimismo, señaló un aumento en las reservas y una significativa caída de la inflación, que cerró 2023 en un 211% anual. El Tesoro, además, cuenta con acceso parcial al mercado doméstico.

En cuanto al escenario internacional, el economista reconoció factores mixtos para Argentina: la energía cara beneficia la balanza de pagos, pero las tasas de interés elevadas y un riesgo país de 633 puntos elevan el costo de financiamiento al 11,6%. Sin embargo, la relación con Estados Unidos proporciona acceso privilegiado a su mercado.

A pesar de los anuncios de inversiones con potencial, Ades advirtió sobre un desfase temporal, ya que muchas se materializarán en cuatro o cinco años, coincidiendo con una pared de vencimientos en 2027 y una considerable incertidumbre política. El economista concluyó que, a diferencia de 2017/2018, donde los déficits fiscal (6% del PBI) y de cuenta corriente (5,5% del PBI) generaban alta vulnerabilidad ante el alza de tasas de la Fed, hoy los desbalances son mucho menores, reduciendo la dependencia del financiamiento externo y la exposición a las fluctuaciones de las tasas estadounidenses.