Tal como lo aseguraban en el mercado local, la demanda de letras se mantiene muy firme. Las órdenes superaron a las sumas colocadas en los tres llamados que hizo el Tesoro
En sintonía con lo que anticipaba el mercado, el apetito por las Letes se manifestó en una colocación de $ 30.000 millones a seis meses en la subasta que llevó a cabo ayer el Tesoro. Incluso, las propuestas se acercaron a los $ 40.000 millones. También hubo demanda para las letras en moneda estadounidense, dado que se adjudicaron u$s 850 millones a seis meses y a un año. En cuanto a las tasas de interés acordadas, no hubo sorpresas.
Ya sin la opción de las Lebac a 180 días, los inversores se zambulleron en el instrumento ofrecido por el Tesoro. Según informó el Ministerio de Finanzas, se adjudicaron Letes en pesos a 182 días por $ 30.000 millones, para los cuales se recibieron órdenes por $ 39.140 millones. El precio de corte fue de $ 1.004,90 por cada lámina de $ 1.000, lo que representa una tasa nominal anual de 24,91% y una tasa efectiva anual de 26,47%, «considerando un pago al vencimiento de $ 1.129,38 por cada $ 1.000». En tanto, para las órdenes al precio de corte del tramo competitivo se aplicó un factor de prorrateo de 65,41%.
«En dólares, estos $ 30.000 millones son unos u$s 1500 millones, una suma considerable si tenemos en cuenta que en lo que va del año el Gobierno emitió u$s 4000 millones en términos netos», señaló Fausto Spotorno, director de OJF.
El especialista agregó que, como se cambiaron Lebac por Letes, estas colocaciones no funcionan como absorción de liquidez: «Lo negativo de este cambio es que como ahora que las inversiones de seis meses en adelante las tiene el Tesoro en lugar del Banco Central (BCRA), no se aspiran pesos como antes». Spotorno recordó que el BCRA absorbió en enero y febrero vía Lebac y en marzo por medio de la venta de dólares.
Los más interesados en esta alternativa son las compañías aseguradoras, porque al no están más habilitadas a invertir en Lebac y encuentran en las Letes la inversión sustituta.
En la licitación anterior, en marzo, se habían tomado $ 49.275 millones al mismo plazo 182 días a un precio de corte que representaba una tasa nominal anual de 25,46% y una tasa efectiva anual de 27,09%, ínfimamente mayor a la que se fijó ayer. En aquella oportunidad se habían lanzado a la subasta más de $ 60.000 millones, por lo que era probable que la licitación de este mes tuviera éxito.
En cuanto a las colocaciones que se hicieron en moneda estadounidense, se adjudicaron letras por u$s 500 millones a 196 días y u$s 350 millones a 364 días. Las órdenes que se recibieron fueron por u$s 845 millones y u$s 697 millones, en ese orden.
Respecto de la tasa, para la Lete a 196 días se pactó un precio de corte de u$s 984,20 por cada u$s 1.000, lo cual significa una tasa nominal anual de 2,99%, mientras que para la letra a 364 días se acordó un precio de corte de u$s 966,27 por cada u$s 1.000, es decir, una tasa nominal anual de 3,5%.
Diego Martínez Burzaco, director de MB Inversiones, comentó que «todo estuvo bastante en línea», ya que «la tasa en dólares quedó un poco alta, pero alineada con lo que pasa con la curva de dólares de la Argentina».
El mes pasado se habían adjudicaron u$s 500 millones de letes a 182 días a una tasa nominal anual de 2,85% y u$s 350 millones a 345 días a una tasa del 3,54%. Las próximas licitaciones de Letes serán el 9 y 23 de mayo, el 13 y 27 de junio, el 11 y 25 de julio, el 8 y 22 de agosto, el 12 y 26 de septiembre, el 10 y 24 de octubre, el 14 y 28 de noviembre y el 12 de diciembre.
