Goldman Sachs explica: por qué las bolsas siguen en máximos pese a la tensión en el Estrecho de Ormuz

A pesar de las tensiones geopolíticas en el Estrecho de Ormuz y el consecuente aumento del precio del petróleo, los mercados bursátiles globales continúan operando cerca de sus máximos históricos. Goldman Sachs señala que la principal fuerza impulsora detrás de esta resiliencia es el sólido crecimiento de las ganancias corporativas, un factor que mantiene el apetito por el riesgo entre los inversores. El banco proyecta un crecimiento del PBI global del 5,9% para este año, superando el 4,7% de 2025, lo que favorece la expansión de utilidades empresariales incluso en un entorno internacional más adverso.

Los sectores tecnológico y energético se destacan como los principales motores de este rally. Las revisiones al alza en las proyecciones de ganancias por acción para el S&P 500, impulsadas por la inversión en inteligencia artificial y los precios de la energía, han sido significativas. Sin embargo, Goldman Sachs advierte que el avance está altamente concentrado, con el sector tecnológico, de medios y telecomunicaciones representando la mayor parte del rendimiento del S&P 500. Mercados como el de Corea del Sur, beneficiados por el auge de los semiconductores, muestran un desempeño aún más robusto, con subas cercanas al 80%.

A pesar del optimismo, el banco ha detectado señales de sobreoptimismo, con su Indicador de Apetito por Riesgo en niveles históricamente altos y un aumento en la participación de inversores minoristas. La compresión de las primas de riesgo accionarias junto con el alza en los rendimientos de los bonos soberanos genera preocupación. Goldman Sachs advierte que disrupciones petroleras prolongadas y un aumento en las expectativas de inflación podrían desencadenar una corrección en los mercados.

El foco de atención se desplaza hacia el mercado de deuda global. El aumento de las necesidades de financiamiento gubernamental está elevando los rendimientos a largo plazo, endureciendo las condiciones financieras. Este escenario, sumado a las valoraciones bursátiles ya elevadas y los altos niveles de optimismo, podría limitar el potencial alcista de las bolsas. Si bien las ganancias corporativas siguen siendo un soporte, el incremento de tasas, el petróleo caro y una posible desaceleración económica representan los principales riesgos para los mercados globales en los próximos meses. Para Argentina, esto implica una mayor cautela en las inversiones y una vigilancia constante sobre el comportamiento de los mercados internacionales y las variables macroeconómicas locales.